기업 보고서 - 21. 10. 28.

 

1. 현대건설기계

- 3Q21 Review 지속되는 신흥국 호조

- 지배구조 바겐세일 구간

- 현대두산인프라코어 인수 과정에서 중간지주 현대제뉴인이 신설된 후 부품사업과 산업차량 사업부 양도. 단기적으로 지배구조 바겐세일, 향후 시너지 반영

 

2. 현대로템

- 3Q21 Review 일회성 비용으로 쇼크

- 2022년 회복. 본업은 KTX-이음을 포함, 국내 중고속 열차 확대 및 과점에 대한 프리미엄 반영

- 수소트램 2023년 시제품 출시, 2024년부터 사업 본격화. K2전차 수출 가능성

 

3. GS건설

- 3Q21 Review 해외사업 일회성 손실로 어닝 쇼크

- 주택은 여전히 좋다

- 이니마, 에네르마 등 계열사 성장성은 기대 요인

 

4. 현대일렉트릭

- 3Q21 Review 매출 지연으로 어닝 쇼크

- 4Q21부터 본격적 회복

- 조선산업 수주 회복 반영 시작. 3Q 수주 54백만불(3Q20 38백만불)

- ESS, 스마트에너지솔루션, 전기차 충전 인프라 등 신사업 가시화 시작

 

5. 팬오션

- 2021년 3분기 실적 높아진 기대치를 상회한 깜짝 실적

- 최근 건화물 시황은 석탄, 철광석 물동량 증가 등 수요 요인과 중국 항만의 Congestion 영향으로 Cape선형이 주도하는 시황 강세

 

6. LG디스플레이

- LCD 업황이 발목을 잡지만 OLED 실적 개선이 관전 포인트

- 3분기 부정적 변수가 많았다, 4분기 증익 기대

 

7. 삼성물산

- 일회성 이슈가 컸던 3분기 실적

- 의심이 해소되기 위한 시간

- 3분기 건설 수주가 전분기 비해 크게 늘지 않아 수주 잔고가 감소

 

8. 삼성전기

- 3분기 기대 이상, 4분기 계절성 최소화

- 4분기는 약간의 계절성 영향

- MLCC 업황이 안정적인 개선세를 유지

 

9. 케이카

- 국내 최대 인증중고차 사업자

- 반도체 부족으로 신차 생산 위축, 중고차 반사 이익 기대

- 이커머스 시장(침투율 1.5%의 초기 단계) 선도, 매출 성장 견인

 

10. 청담러닝

- 메타버스플랫폼기업으로변신기대

- 바운시를 통해 메타버스 플랫폼 기업으로 진화

- 창의력 교육을 위한 브랜드 융합 전략

 

11. 제이브이엠

- 원가율상승에의한일시적이익률정체

- 의료분야 자동화 흐름 가속화 될 것

- 주가의 향방은 해외매출 성장에 의해 결정

 

12. 흥국에프엔비

- 상반기 호실적? 하반기 더 강하다!

- 내년 테일러팜스 실적 온기 반영 효과로 호실적 지속 전망3

 

13. 고려아연

- 해상운송차질로 판매량은 감소하였지만, 상품가격 상승이 이를 만회

- 주요 자회사의 실적개선도 기여

- 중국/유럽의 전력난으로 경쟁사 대비 경쟁우위상황

- 2022년 제련수수료 협상에도 긍정적으로 작용 예상

- 신사업 확대에 따른 valuation 상승도 기대

 

14. OCI

- 물량 위축에도 폴리실리콘 강세에 따른 베이직케미칼 호조가 실적을 견인

- 에너지솔루션 미국 태양광 PJ 매각 일회성 수익도 반영

- 태양광 밸류체인의 가격 상승 기조 및 폴리실리콘 증설과 함께 늘어나는 웨이퍼의 증설이 가격 환경에 우호적

 

15. 대웅제약

- 2021 년 3 분기 실적은 영업이익 239 억원(+240.0%YoY)으로 시장 컨센서스 상회

- ETC 부문 +4.1%YoY, 나보타 매출 +85.0%YoY 로 매출 성장세 견인

- 악재 해소, 긍정적인 이슈만 남아 원가율 개선 이어지며 2022 년에도 이익개선세 전망

- 2022 년 펙수프라잔 출시로 이익개선세 더욱 본격화될 전망

 

16. 삼성에스디에스

- 3Q21: 물류부문, 분기사상 최대 매출 달성

- 대외사업 확대로 증명되고 있는 경쟁력

 

17. SGC에너지

- 3Q21 연결 영업이익은 273억원을 기록하며 컨센서스(212억원)를 상회

- REC 매출이 전무했음에도 불구하고 SMP 상승 및 탄소배출권 판매가 긍정적 영향

- 2022년은 유가 및 SMP 상승과 함께 REC, 탄소배출권 가격도 동반 상승 전망

- 전소전환과 SGC그린파워 증설 효과도 2022년부터 온기 반영되기 시작

- 석탄 가격 상승 리스크 최근 해소 중. PER 6배 저평가 매력에 주목 필요

 

18. 기아

- 2021년 연간 판매 가이던스(중국 제외)는 달성 가능할 것으로 추정

- 공급 회복이 판매 회복이라는 공식 유효

 

19. BGF리테일

- 3Q21E 실적은 당사 예상치에 부합하는 양호한 실적 달성 예상

- 2022년 유동인구 정상화 국면, 특수 상권 (학교/대학가/관광지) 점포에서의 신선식품 매출 회복 두드러질 전망

 

20. 현대백화점

- 양적 성장 (= 신규점 3개 출점)에 질적 성장 (= 복합쇼핑몰 콘텐츠 강화) 기반을 겸비

- 2022E 유동 인구 정상화 국면, 경기소비재 지출 확대 수혜 주효

- 3Q21 실적은 당사 예상치와 컨센서스 모두 부합하는 양호한 실적 달성 예상

 

21. 이마트

- ‘온라인 식품’의 강자: 객수 이탈 (Q↓) 최소화 여력 겸비

- 콘텐츠 저변 확대: 객단가 상승 (P↑)을 꾀하는 전략

- 역사적 저점 구간

 

22. F&F

- 국내 소비재 1등 기업을 향한 질주

- 수익성 지표 및 재무 건전성 국내 최고, 글로벌 럭셔리 업체 대비로도 상대 우위

- 2H22E 테일러메이드 뉴욕 상장 구체화

 

23. 클리오

- 구조적 증익 구간 진입

- 온라인 쿠팡 사업 변경 (도매  소매), 오프라인 전문점 클럽클리오 폐점

- 2022E 해외 매출 비중 46.9%로 신기록 경신

 

24. 신세계인터내셔날

- 2022E 연간 매출액 +5% 추가 성장

- 수익성 지표 및 재무 건전성 개선 뚜렷

- 화장품 경쟁사 대비 현저히 저평가, 의류 커버리지 평균 수준

 

25. 한섬

- 내수 기반 기성복 사업자로서 상대적 저평가 지속

- 화장품 사업 관련 구체적 전략 방향성 확인 시, Valuation 확장 가능 판단

 

26. 도이치모터스

- 중고차 O2O 플랫폼 구축 완료

- 국내 중고차 시장은 향후 연평균 5%씩 성장해 2025년에는 50조원을 형성할 것으로 전망

- 도이치오토월드 플랫폼을 기반으로 중고차 시장의 고질적 문제인 신뢰성과 편의성을 개선

 

27. 하이트진로

- 3분기 실적 하회, 주류 시장 침체로 매출 감소 지속

- 4분기 wjaw3ls적 회복 기대

 

28. CJ프레시웨어

- 3분기 상회

- 외식자재 푸드 서비스 선제적 정상화 수혜

 

29. 오리온

- 3분기 상회

- 베트남 명절 효과, 러시아 가격 인상 효과 반영 기조

 

30. 농심

- 3분기 라면 인상 부합

- 미국, 일본, 호주 성장 견인, 중국 회복 예상

 

31. 레드캡투어

- 렌터카(중고차사업 포함)사업과 여행사업을 영위하는 업체

- 렌터카 시장 성장과 포스트 코로나 법인 여행 회복의 수혜 예상

- 안정적인 실적 성장 이어갈 전망, 꾸준한 배당도 주목할 사항

 

32. CJ제일제당

- 3분기 부합

- 사업부별 실적 차별화가 예상되는 3분기

- 사료 부진, 해외바이오 하락이나 폭 자체는 예상보다 낮은 편, 물류비 부담

- 국내 식품은 성장세, 일본은 고성장세 지속, 미국 성장

 

33. KT&G

- 일반궐련과 전자담배의 실적 혼조세, 수출담배 물량 가시성 확보 필요

- 3분기 하회

- 국내 권련 수량 감소, 해외 동남아 인니 미국 러시아 호조, 중동 아프리카 부진

 

34. 롯데칠성

- 3분기 상회 전망

- 7분기 음료 두자리 수 성장

- 주류 5~6% 성장, 영업이익 흑전

 

35. 롯데푸드

- 3분기 상회전망

- 3분기 유지 가공의 경쟁력이 입증

- HMR 성장 기조 지속

 

36. 현대그린푸드

- 3분기 부합 전망

- 푸드서비스는 기저효과 진입

- 식재유통 외식 성장세 유지

- 리바트는 이라크 프로젝트 매출 반영 3분기에 반영될 예정

- 에버다임 해외 건설 현장 재개, 아파트 물량 확대 우호적 영업환경 유지

 

37. LG디스플레이

- 3분기 부진

- TV 세트 수요 둔화, LCD가 부진

- IT부문 수요 견조, DDI 등 주요 부품 공급 부족 출하가 4분기로 지연

- 4분기는 매출 이익 급증 전망

- OLED 턴어라운

 

38. 매일유업

- 3분기 부합전망

- 실절 성장 기조는 이어지나 고수익 품목의 일시적인 부진 예상ㅌㅊ

- 수입 분유 확대 지속, 출산율 하략

 

39. 풀무원

- 3분기 상회 전망

- 푸드머스 FNC 적자 지속 전망이나 회복이 혼재되는 양상

- 식품 역기저 영향에 따른 매출 감소

- 해외부문 물류비 상승 보관 비용 확대 기조

 

40. 자이에스앤디

- 3분기 기대보다 양호

- 3분기 주택수주잔고 8711억

- 분양 호조 지속

 

41. 삼양식품

- 3분기 부합

- 국내 수출 라면 모두 감소

- 해외 운임 상승 불가피

- 4분기 이후 역기저 완화와 가격 인상 효과반영 예상

 

42. 용평리조트

- 국내 최디 종합 리조트

- 아폴리스 콘도 완공 프리미엄 복홥문화 공간으로 변화 시작

- 위드코로나에 따른 성장 모멘텀

- 운영 매출 연평균 6%이상 성장 전망

 

43. 아난티

- 차원이 다른 레저 플랫폼 업체

- 연간 1,000억원대의 운영 수익 확보, 꾸준한 분양을 통한 성장

- 최소 2023년까지 쉬지 않고 달릴 실적

 

44. 더존비즈온

- 3분기 기대치 하회

- 기저 붖담, 신규 수주 지연으로 4분기 실적 성장 기대감 낮춰

 

45. 지오엘리먼트

- 독점적인 반도체 박막증착 공정의 기화 이송 장비 및 소재 개발 업체

- 반도체 및 ALD 시장의 높은 성장과 함께 안정적 실적 달성 전망

- 신제품 및 사업 영역 확장 전략은 긍정적

- 2021 년 기준 PER 8.1~9.3 배로 동종업체 대비 할인된 수준

 

46. SK하이닉스

- 3분기 기대치 부합

- 4분기 이후 DRAM 수익성 중심으로 운영

- 수익성 중심의 운영 전략은 주주 가치 유지 및 확대 측면에서 긍정적인 방향

 

47. JB금융지주

- 꾸준한 실적 개선으로 사상 최대치 경신

- NIM 상승과 대손비용률 하락

 

48. LG생활건강

- 중국 매크로 변동성 영향에도 생활, 음료 견조

- 화장품 매출 감소(면세 감소, 중국 둔화)에도 생활, 음료 견조/ 컨센서스 부합

- 중국 시장 및 K뷰티 모멘텀 둔화, 3Q 중국 후 성장률 4% 그침

 

49. 기업은행

- 이미 사상 최대 순이익

- 3분기 기대수준 소폭 상회

- NIM 소폭 하락, 대손비용률 하향 안정화

 

50. 신한지주

- 기대수준을 충족한 경상 이익

- NIM 소폭 하락, 대손비용 하향 안정화

- 작년 순이익 돌파

 

51. 대한유화

- 3분기 하회 실적 기록

- 유가 상승에 따른 원재료 납사 가격의 상승이 수익성에 부담

- 원재료 상승 분리막 향 소재 매출 증대가 기회 요인

 

52. GST

- 3분기 호실적 예상

- 국내 반도체 Capex 다운사이클 불구, 해외 거래선 확대 및 해외 Capex 견조

- 4Q21 영업이익 129 억원 (+12% QoQ)의 최대실적 전망. 다변화 된 거래선 효과

- 2021 년 영업이익 480 억원 (+165% YoY) 전망. 2021E P/E 6.4X 수준에 불과

- Plasma-Hybrid, Heat-촉매 친환경에 따른 스크러버 수혜와 칠러 시장 점유율 확대 전망

 

53. 비에이치

- 3Q21 매출액 3,337 억원(QoQ +105.5%, YoY +41.3%), 영업이익 437 억원(QoQ) 흑전, YoY +44.1%)를 기록하며 시장 컨센서스 상회

- 4Q21 시장 우려 대비 견조한 실적 전망

- 내년부터는 신규 아이템의 매출이 본격화됨에 따라 전사 점진적인 연간 이익 체력 향상을 기대

 

54. 삼성바이오로직스

- 2021 년 3 분기 영업이익 1,674 억원(+196.1%YoY) 시현으로 어닝 서프라이즈 기록

- 1,2,3 공장 모두 안정적으로 full 가동되었기 때문에 호실적 시현함

- 안정적인 가동률 상승은 매우 중요, 2021 년 가이던스를 크게 상회한 연간 실적 예상

- 4 공장 건설에 이어서 5,6 공장에 대한 부지 선정을 위해 인천시와 협의 중

 

55. 삼성카드

- 3분기 충족

- 카드 이용금액 성장률은 YoY +11.2%로 양호. 3 년마다 실시하는 가맹점 수수료 인하 이슈는 주가에 기 반영되고 있는 사안

- 2022 년부터 카드론에도 DSR 규제가 반영되는 것은 부정적

- 장기적으로안정적인 이익을 꾸준히 유지할 것으로 예상

 

56. 현대차

- 판매 가이던스 낮췄으나 자동차부문 매출과 수익성 향상 전망

- 연간 가이던스 업데이트에서 도매판매는 하향, 자동차부문 매출증가율과 수익성은 상향

- 수정된 가이던스에 따라 4Q21 실적 가시성은 높아져

 

57. 더네이쳐홀딩스

- 3분기 선제적인 재고 확보 → 4분기 성수기 본격화

- 유효한 중국 진출 기대감

- 3분기 일시적 실적 부진. 조정 시 매수 기회

 

58. 브랜드엑스코퍼레이션

- 확연한 이익률 개선 기대

- 4분기 소비 성수기, 겨울용 의류 판매 확대 기대

 

59. 에스제이그룹

- 중국 성과 없어도 22년 충분한 업사이드

- 하이난 면세점 입점 및 티몰(글로벌) 가시적 성과 지연으로 중국 기대감 다소 완화

- 캉골키즈 2H21 백화점 키즈 브랜드 점당 효율 1위로 성장

 

60. 한세실업

- 병목현상 해소로 가파른 실적 개선 전망

- 4분기, 그리고 내년 상반기를 기대해도 좋아

 

61. 영원무역

- 베트남 lock down 피해도 피해간 3분기

- 초우량 의류 OEM 벤더사

 

62. 화승엔터프라이즈

- 천천히 개선

- 3분기 호치민 장기간 락다운 피해

- 4분기 가동률 상승 예상

 

63. 호전실업

- 셧다운 영향 없는 성수기

- 인도네시아 시설투자로 지속될 고성장세

 

64. 대교

- 조금더 기다려야

- 유량한 자산가치, 향후 교육사업 방향성 참고해야

 

65. 이녹스첨단소재

- 3분기 기대치 상회

- 폴더블 신제품 효과가 반영

- 아이폰13 OLED 판매 효과

- 4분기도 상승 기대